净现值

曾芳华 2016-02-18 1楼

递延期及总时间的计算

第二章财务管理基础关于递延年金现值中的例2-9:某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利率10%,每年复利一次,银行规定前10年不用还本付息,但从第11年至第20年每年年未偿还本息5000元,要求计算这笔款项的现值

书中答案方法一:P=A*(P/A,10%,10)(P/F,10%,10)=11843.72元,

按刘老师讲课的方法:递延期在年未发生的不是发生年份减1么,不是10-1等于9?而且总时间也是我算是19.望指原因纠正!

继续提问

老师_125 回复： 2016-02-23

方法一：采用分段法计算，题目要求前10年不还本付息，从第11年开始，也就是说，可以把从11年设为一个时点，开始分段，前十年是年金折现，11-20年是复利折现，（n-s）是年金发生的次数，n=20,s=10，即：P=A（P/A,i,n-s)(P/F,i,s)

曾芳华 2016-02-25 2楼

资本定价模型下预期收益率和必要收益率

老师在第二章例2-32中为什么说由资本定价模型得知预期收益率等于必要收益率?是不是在资本定价模型下的预期收益率与必要收益率必相等?

老师_125 回复： 2016-02-26

在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，则资本资产定价模型可以描述为：预期收益率=必要收益率。资本资产定价模型认为，证券市场线是一条市场均衡线，市场在均衡状态下，所有资产的预期收益都应该落在这条线上。也就是说，在均衡状态下，每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率。

曾芳华 2016-02-26 3楼

资本定价模型下的预期收益率与必要收益率相等？

老师，资本资产定价模型的市场都是均衡的？是不是所有资本资产定价模型的资产的预期收益率都应该等于其必要收益率？

老师_125 回复： 2016-03-07

是的！

曾芳华 2016-02-26 4楼

现金预算的编制

1.某企业现金预算表如下表所示，预计年末流动负债4000万元，需要保证的年末现金比率50%。（单位：万元）

要求：计算表中用字母表示的项目

项目	一季度	二季度	三季度	四季度
期初现金余额	1000			2500
本期现金收入	31000	33500	E	36500
本期现金支出	30000	C	37000	40000
现金余缺	A	1000	3000	G
资金筹措与运用	-500	1000	F	H
取得流动资金借款		1000
还款	-500
期末现金余额	B	D	2500	I

A=1000+31000-30000=2000

B=2000-500=1500

C=1500+33500-1000=34000

D=1000+1000=2000

E=37000+3000-2000=38000

F=2500-3000=-500

G=2500+36500-40000=-1000

I=4000*50%=2000

H=2000+1000=3000

表格中现金余缺以上项目怎样计算得来还知道来龙去脉,现金余缺以下的项目怎么算来的搞晕了,例如;B为什么是1500.那不是有个还款-500么,D又为什么是2000.不是现金余缺1000+资金运筹与运用1000-取得流动资金借款1000=1000?F 2500还能理解,H及I项也还勉强理解它的来源,老师呀详细说说!

老师_125 回复： 2016-03-07

首先您要熟记三个公式：1、可供使用现金=期初现金余额现金收入。2、现金余缺=可供使用现金-现金支出。3、期末现金余额=现金余缺现金筹措-现金运用
再次代入公式计算即可。

第一季度
A=期初现金余额1000 本期现金收入31000-本期现金支出30000=2000
B=现金余缺2000-资金运用500=1500（这里资金运用为还款500）
第二季度
第一季度的期末余额即第二季度的期初余额即：现金余缺1000=期初 1500 收入33500-支出C，C=34000
D=现金余缺1000 现金筹措1000=2000（这里现金筹措的1000为取得流动资金借款）
以下季度依次方法计算即可。

曾芳华 2016-03-19 5楼

个别资本成本的计算方法

第五章内容中个别资本成本的计算有俩种：一般模式和贴现模式；问题是：贴现模式的计算个别资本成本方法是不是就是折现模式下计算的个别资本成本的方法。

老师_125 回复： 2016-03-22

是的，贴现模式和折现模式是一样的。

曾芳华 2016-03-24 6楼

净现值

2015年教材P166页第三节项目投资管理例6-11中A项目的净现值NPV是不是等于:4000*(p/A,10%,5)-10000=4000*3.7908-10000=5163.2元,而书中表格是5164元,B项目的净现值NPV:6500*(p/A,10%,5)-18000=6500*3.7908-18000=6640.2元,而书中表格是6642元. 老师是不是我错了?

老师_125 回复： 2016-03-25

你的计算方式是正确的，教材上的结果不是很精确，考试的时候会给出系数值和保留小数点位数，到时候按照要求做题即可。

曾芳华 2016-03-26 7楼

债券的价值

某公司于2010年1月1日以1000元的价格发行一种20年期的新债券,债券的面值为1000元,债券的票面利率为10%,每年年未支付利息,债券的市场利率是9.8%,求债券的价值?

V=1000*10%(P/A,10%,20)+1000(P/F,10%,20)=100*8.5136+1000*0.1486=851.36+148.6=999.96(元)

与答案标准1017.26元

不符!

老师,我哪里错了?

老师_125 回复： 2016-03-29

正确的式子应该为：V=1000*10%(P/A,9.8%,20)+1000(P/F,9.8%,20)，由于9.8%查表查不出来，因此在这里需要运用插值法进行计算，然后再求出结果即可。

曾芳华 2016-03-30 8楼

现金预算表疑惑

2.已知某公司资金筹措资料，计算表中的空项目

项目	一季度	二季度	三季度	四季度	备注
资金筹措与运用
加：短期借款	20000	50000	20000	50000	期初借款，期末还款
发行股票	-	-	-	-
发行债券	50000	-	-	-	年利率8%，年末付息
减：支付短期借款利息					年利率6%，季末付息
支付长期借款利息	50000				年利率10%，季末付息
支付公司债券利息	-	-	-
归还短期借款	-	10000	10000	30000
归还长期借款	26000	34000	-	-
支付利息合计

解析：

项目	一季度	二季度	三季度	四季度	备注
资金筹措与运用	38700	600	5300	10700
加：短期借款	20000	50000	20000	50000	期初借款，期末还款
发行股票	-	-	-	-
发行债券	50000	-	-	-	年利率8%，年末付息
减：支付短期借款利息	300	1050	1200	1800	年利率6%，季末付息
支付长期借款利息	50000	4350	3500	3500	年利率10%，季末付息
支付公司债券利息	-	-	-	4000
归还短期借款	-	10000	10000	30000
归还长期借款	26000	34000	-	-
支付利息合计	5300	5400	4700	9300

请教老师：答案中第一栏中资金及筹措那些数据怎么来？

老师_125 回复： 2016-03-30

A₂=20000+50000-5300-26000=38700

B₃=50000-10000-34000-5400=600

C₃=20000-10000-4700=5300

D₄=50000-30000-9300=10700

我之前回答过您类似的问题，如果还不清楚要好好听听刘老师讲的课，把这个知识点搞明白。

曾芳华 2016-03-30 9楼

贴现率

债券的价值

某公司于2010年1月1日以1000元的价格发行一种20年期的新债券,债券的面值为1000元,债券的票面利率为10%,每年年未支付利息,债券的市场利率是9.8%,求债券的价值

老师,此题应该属不属于平价发行,如属平价发行的话它选的折现率是9.8%?不是选其票面利率的?

老师_125 回复： 2016-03-30

这里应该使用实际的利率，即市场利率，而不是票面利率，只有债券价值大于其购买价值时，该债券才值得投资。所以不属于平价发行，详细请看教材180，再听听刘老师的课件讲解，好好理解一下。

曾芳华 2016-03-30 10楼

债券的价值

某公司于2010年1月1日以1000元的价格发行一种20年期的新债券,债券的面值为1000元,债券的票面利率为10%,每年年未支付利息,债券的市场利率是9.8%,求债券的价值?

V=1000*10%(P/A,10%,20)+1000(P/F,10%,20)=100*8.5136+1000*0.1486=851.36+148.6=999.96(元)

与答案标准1017.26元

不符!

老师,我哪里错了?

老师_125 回复： 2016-03-29

正确的式子应该为：V=1000*10%(P/A,9.8%,20)+1000(P/F,9.8%,20)，由于9.8%查表查不出来，因此在这里需要运用插值法进行计算，然后再求出结果即可。

老师:我用先选9.8%的两个临界利率10%和12%的净现值分别为999.96和850.64

代入公式:(999.96-V9.8%)/999.96-850.64=(10%-12)/(10%-9.8%)可我求得V9.8%是等于1014.89,与答案还是不符,老师我处理对不对?

望老师纠正

老师_125 回复： 2016-03-30

9.8%的临界值是9%和10%。

曾芳华 2016-03-30 11楼

债券的价值

某公司于2010年1月1日以1000元的价格发行一种20年期的新债券,债券的面值为1000元,债券的票面利率为10%,每年年未支付利息,债券的市场利率是9.8%,求债券的价值?

V=1000*10%(P/A,10%,20)+1000(P/F,10%,20)=100*8.5136+1000*0.1486=851.36+148.6=999.96(元)

与答案标准1017.26元

不符!

老师,我哪里错了?

老师_125 回复： 2016-03-29

正确的式子应该为：V=1000*10%(P/A,9.8%,20)+1000(P/F,9.8%,20)，由于9.8%查表查不出来，因此在这里需要运用插值法进行计算，然后再求出结果即可。

老师:我用先选9.8%的两个临界利率9%和10%的净现值分别为1091.25和999.96代入公式:(1091.25-V9.8%)/(1091.25-999.96)=(9%-9.8%)/(9%-10%），V9.8%是等于1018.22,与答案还是不符,,现在我想了解我整个处理对不对?包括公式,麻烦老师纠正

老师对不起,9.8%两个临界值这等低级我都搞错.

老师_125 回复： 2016-03-31

您的处理是正确的，这里就是小数点保留位置上的误差导致与答案不符，考试的时候具体保留小数点位数会有规定的，一般系数保留小数点后四位，其他保留两位小数。

曾芳华 2016-06-07 12楼

销售百分比法

公司营销部门预测，随着中国汽车行业的未来增长，2010年公司营业收入将在2009年20亿的基础上增长30%，财务部门根据分析认为，2010年公司销售净利润率能够保持在10%的水平；公司营业收入规模增长不会要求新增非流动资产投资，但流动资产、流动负债随着营业收入的增长而增长；公司计划2010年外部净筹资额全部通过长期借款解决。

公司管理层将上述2010年度有关经营计划、财务预算和筹资规划提交董事会审议。根据董事会要求，为树立广大股东对公司信心，公司应当向股东提供持续的投资回报。每年现金股利支付率应当维持在当年净利润80%的水平。为了控制财务风险，公司拟定的资产负债率“红线”为70%

判断A公司经理层提出的外部筹资额全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否可行，并说明理由

为什么答案是：资产负债率=（8+2.4+12+1.88）/（29+4.8）=71.83%。超过了70%红线不可行.

老师帮忙分析下

老师_1124 回复： 2016-06-07

这个题的思路就是资产负债率=增加后的负债/增加后的总资产

曾芳华 2016-06-24 13楼

计算问题

老师,如果题目要求保留二位小数,那么在计算过程当中的各个数要保留几位小数?

老师_125 回复： 2016-06-25

如果结果要求保留两位小数，那么在计算过程中也要保留两位小数

曾芳华 2016-07-10 14楼

关于经济法第七章

老师，关于第七章那允许弥补的以前年度亏损，在用间接计算法计算时是在应納所得额中作为納税调整减少额进行处理？在计算会计利润时要进行处理吗？

老师_127 回复： 2016-07-11

间接计算法的应纳税所得额计算公式：应纳税所得额=利润总额±纳税调整项目金额
在计算应纳税所得额时，财务会计处理办法同税法不一致的，以税法规定计算纳税。
所以间接法应该是在利润中调整纳税所得

中级会计职称-