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东海 2016-04-11 1楼

第二章企业投资、融资决策与集团资金管理 > 61页

p61案例20，1、第1问中股东预期报酬率=[（250/1000）*1.25]/30+25%，这里的下期股利为什么除1000，公式R=[D0(1+g)/p]+G,这里的D0是基期股利250。

2、第2问中的第（2）小问，求需要从外部筹集多少股权？：答案中如果用销售百分比法公式（

外部融资需要量=（销售增长额×资产占销售百分比）-（负债占销售百分比×销售增长额）-[预计销售总额×销售净利率×（1-现金股利支付率）]），这个公式不属于权益融资公式吗？，必须用（期末股东权益-期初股东权益-本期留存收益）这个算法吗？

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老师_125 回复： 2016-04-11

1.通常如果股利以某一个固定的增长率增长时，股票的期望报酬率R=D1/P0+g，G股利的增长率，所以您应该结合股利的增长率来理解。

股东的预期报酬率=D₁ / p+g

D₁=D₀*(1+g)=(250/1000)*(1+25%)

D_{1：下期股利，}p:当前股价30元 g:股利增长率25% ，250是题目中给的已知条件。

总资产=10000*1.35*0.25=3375

负债=10000*1.35*.125=1687.5

留存收益=13500*0.05*0.5=337.5

所有者权益=1250+337.5=1587.5

筹集权益资金=3375-1687.5-1587.5=100，这样计算也是可以的，你可以理解一下。

东海 2016-04-11 2楼

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老师我始终不明白为什么除1000?

老师_125 回复： 2016-04-12

250/1000算出的是基期股利，1000是股数

东海 2016-04-12 3楼

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总资产=10000*1.35*0.25=3375

负债=10000*1.35*.125=1687.5

请问老师这里的0.25是指资产周转率吗？那个125是指什么？怎么算的？给老师添麻烦了

老师_125 回复： 2016-04-12

是的，那个125写错了，应该是0.125，

东海 2016-04-12 4楼

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1、如果250/1000算做基期股利，那么250万元是什么？题中表格写着2012年分出股利是250万元，难道它不能算做基期股利吗？股利除股数=基期股利

老师_125 回复： 2016-04-13

250是分出股利，250/1000算出的是每股的股率，，然后再乘以1.25就是下去股利。

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