2020-07-10
1楼
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投资方案
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直通车第二章案例9第5题对答案不理解，能再细讲一下吗
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2020-07-10
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您好，这是教材p115~116关于EBIT-EPS（或ROE）无差别点分析法的知识
EBIT–EPS无差别点分析法进行融资决策包括以下基本步骤：（1）预计拟投资项目的预期EBIT水平；（2）判断预期EBIT值的变动性；（3）分别测算债务、权益两种融资方式下的EBIT—EPS无差异点；（4）根据企业愿意承担的风险程度来判断分析EBIT的变动状况，并决定项目融资方案。
这个分析法的原理是当项目预计EBIT低于无差别点时，权益融资是合理的，而当项目预计EBIT高于无差别点时，债务融资更为可取。
本题中两种融资方案下使EPS相等的EBIT值（即每股收益无差别点）可测算为：
每股收益无差别点的EBIT=2500（万元）
本题中新产品可提供1000万元的新增息税前利润，项目预计EBIT为2600万元（1000+1600）大于所测算后的无差别点，因此债务融资是最佳的。
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